Notre analyse mensuelle des performances stratégiques et des flux de capitaux dans les actifs numériques. Nous examinons les rendements des fonds, les tendances des produits structurés et les changements chez les allocataires pour révéler comment la demande institutionnelle et l’exposition évoluent sur les marchés de la cryptographie.
Bienvenue dans Strategy Watch #2
Strategy Watch a été créé pour répondre à une demande claire d’analyses impartiales et de haute qualité sur les performances au niveau des fonds et les tendances d’allocation dans les actifs numériques.
La première édition a confirmé cette demande, touchant un large public de décideurs clés, des principaux gestionnaires d’actifs mondiaux, des fonds spéculatifs, des grandes banques d’investissement, des fonds de premier plan natifs de la cryptographie et des Fonds de Fonds.
En nous appuyant sur cet élan initial, notre objectif est simple : faire de Strategy Watch une publication mensuelle incontournable pour la communauté d’investissement dans les actifs numériques.
Cette publication est renforcée par les contributions directes des acteurs du marché. Les fonds et les allocataires qui fournissent des données et des informations contribuent à façonner une vision plus complète et plus précieuse du paysage.
Si vous avez des idées, des données ou des mises à jour d’allocation à partager, nous vous invitons à contribuer.
Au cœur du dernier Strategy Watch
Le rapport est structuré en six sections principales, chacune se concentrant sur une dimension distincte de l’activité institutionnelle dans les actifs numériques :
01 Suivi des Flux Institutionnels | Le positionnement défensif s’intensifie à mesure que les capitaux migrent de BTC/ETH vers les stablecoins.
02 Performance des Fonds et des SMA | La performance s’est globalement détériorée en février ; découvrez le seul type de stratégie qui a généré un rendement positif le mois dernier.
03 Analyse Approfondie : Stratégies Macro | Entendez directement un gestionnaire de portefeuille macro sur la manière dont il navigue les défis géopolitiques actuels.
04 Performance des Coffres On-Chain | Les curateurs ETH sous-performent-ils le rendement du staking ETH ?
05 Suivi des Gestionnaires | Découvrez comment plus de 300 gestionnaires prévoient la performance du marché des cryptomonnaies au cours des trois prochains mois.
06 Mises à Jour d’Allocation | Un nouveau Fonds de Fonds de 750 millions de dollars est lancé. Consultez cette section pour en savoir plus.
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Suivi des Flux Institutionnels
- Les flux de capitaux vers BTC et ETH sont restés fortement négatifs en février et début mars, les stablecoins devenant nets positifs début mars à mesure que les investisseurs se tournaient vers un positionnement à moindre risque.
Bitcoin et Ethereum ont continué d’enregistrer des sorties nettes soutenues, avec des flux de capitaux BTC et ETH s’élevant respectivement à -9,6 milliards de dollars et -3,2 milliards de dollars. Cependant, les stablecoins ont rompu avec la tendance négative générale, passant à +6,2 milliards de dollars d’entrées nettes. Plutôt que de signaler un retour généralisé de l’appétit pour le risque, cette rotation reflète probablement un repositionnement défensif, les capitaux migrant vers des instruments on-chain libellés en dollars tandis que la confiance dans les actifs crypto spot reste sous pression à l’approche de la mi-T1 2026.
Flux Nets ETF & DAT
- Après des sorties soutenues en février, les flux des ETF BTC et DAT sont redevenus positifs, tandis que les flux institutionnels ETH ont montré les premiers signes de stabilisation.
Après des sorties soutenues en février, les flux des ETF Bitcoin et DAT sont retournés en territoire positif, récupérant respectivement à +28k BTC et +46,8k BTC. Les flux Ethereum ont été plus mesurés, avec des flux d’ETF proches de la neutralité à +46,5k ETH et des flux DAT se stabilisant à +295,8k ETH. Bien que le changement de direction soit encourageant, la reprise reste à un stade précoce et irrégulier, et il serait prématuré de la qualifier de reprise généralisée de la confiance institutionnelle.
TVL DeFi & Capitalisation Stablecoin
- La TVL DeFi sur Ethereum a connu une forte contraction en février avant de montrer des signes précoces de stabilisation en mars, bien que la tendance baissière générale depuis août 2025 reste intacte.
La Valeur Totale Verrouillée (Total Value Locked) sur Ethereum a enregistré des sorties maximales de -23,7 milliards de dollars par mois en février, impliquant un retrait soutenu par les plus grands allocataires des activités on-chain telles que la fourniture de liquidité et les stratégies de rendement. Ce ralentissement seul est insuffisant pour signaler un renversement, et la confiance diminuée dans les rendements ajustés au risque de la DeFi continue de pointer vers une profondeur de liquidité plus faible dans l’ensemble de l’écosystème.
Rendement de Base CME
- Le rendement de base CME s’est encore comprimé en février, renforçant les incitations décroissantes pour les stratégies neutres au marché par rapport à janvier.
La valeur mensuelle en dollars capturée par les institutions via les opérations de cash-and-carry a considérablement diminué pour Bitcoin et Ethereum, s’appuyant sur la forte compression observée depuis août 2025. Cette base de plus en plus étroite reflète une réduction du déploiement de levier, une demande de contrats à terme plus faible et un retrait continu des engagements de bilan dans un contexte de conditions de liquidité plus strictes persistant de janvier à début mars 2026.
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