Notre analyse mensuelle de la performance des fonds, des flux de capitaux et des tendances des allocataires dans les actifs numériques, aidant les professionnels à obtenir une vision claire de la manière dont le capital institutionnel est positionné.
Bienvenue dans Strategy Watch
Dans un marché en évolution rapide, où les traders et les fonds recherchent des rendements dans un contexte de volatilité, tandis que les allocataires d’actifs recherchent des convictions basées sur des données pour un positionnement à long terme, Glassnode occupe une position unique. Notre intelligence on-chain et notre intelligence de marché plus large servent de pierre angulaire pour les deux groupes depuis 2018, gagnant leur confiance grâce à des données, des analyses et des recherches cohérentes et impartiales.
Une croyance fondamentale de Glassnode est que la véritable compréhension des actifs numériques provient de la neutralité et de la profondeur, des données impartiales qui permettent des décisions éclairées dans tout l’écosystème. C’est pourquoi nous sommes ravis de lancer Strategy Watch, une nouvelle lettre d’information mensuelle dédiée à l’analyse de la performance au niveau des fonds et des tendances d’allocation dans les actifs numériques.
Nous espérons apporter de la valeur en fournissant régulièrement une analyse claire et à fort signal des flux de capitaux, des benchmarks de performance des stratégies comparatives et des mouvements d’allocation les plus importants effectués par les institutions et les fonds. Mais ce n’est qu’un début. Nous explorons activement des moyens de rapprocher davantage ces mondes et nous serions heureux de recevoir vos commentaires à mesure que Strategy Watch évolue.
Au cœur de Strategy Watch
Le rapport est structuré en six sections principales, chacune axée sur une dimension distincte de l’activité institutionnelle dans les actifs numériques :
- Surveillant des Flux Institutionnels
- Performance des Fonds et des SMA
- Performance des Coffres On-Chain
- Surveillant des Gestionnaires
- Mises à Jour d’Allocation
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Surveillant des Flux InstitutionnelsDepuis fin octobre 2025, les flux de capitaux vers BTC, ETH et les Stablecoins sont devenus nettement négatifs.
Bitcoin, Ethereum et les Stablecoins ont connu un net ralentissement des entrées de capitaux, signalant un affaiblissement de la demande et une contraction structurelle de la liquidité. Ces trois actifs sont désormais en flux nets sortants, avec un Bitcoin à –8,4 milliards de dollars par mois, un Ethereum à –3,8 milliards de dollars et les stablecoins à –6,4 milliards de dollars. Cette contraction généralisée des principaux actifs crypto reflète un régime défensif, où le capital institutionnel réduit le risque plutôt que de réintégrer des positions risquées. Cette tendance négative s’est encore accélérée en janvier 2026.
Flux Nets ETF & DAT
Les flux nets des ETF et DAT restent positifs, mais s’affaiblissent, signalant un ralentissement de la demande institutionnelle.
Les flux nets vers ces véhicules servent d’indicateur de la demande institutionnelle. Au quatrième trimestre 2025 et début janvier, les institutions ont été vendeuses nettes via le canal des ETF, avec des sorties des ETF Bitcoin avoisinant –35,8k BTC par mois et des flux des ETF Ethereum autour de –257,6k ETH par mois. Sur la même période, les DAT ont connu de fortes entrées en août 2025 grâce au lancement de nouveaux produits, mais la pression acheteuse s’est depuis estompée ; néanmoins, les flux vers les DAT restent positifs, indiquant un intérêt institutionnel continu, bien qu’affaibli, via une exposition bilancielle.
TVL DeFi & Capitalisation Stablecoins
La TVL sur Ethereum diminue depuis août 2025, signalant une conviction plus faible dans les courbes de rendement DeFi.
La DeFi a servi d’autre terrain de jeu actif pour le capital institutionnel à travers des stratégies telles que la fourniture de liquidité, le prêt gagé et la récolte de rendement structurée. La Valeur Totale Verrouillée (TVL) sur Ethereum a commencé à diminuer à partir d’août 2025, et se contracte maintenant d’environ –15,3 millions de dollars par mois. Une contraction de la TVL implique que les allocataires plus importants se retirent des services financiers on-chain, réduisant la profondeur de la liquidité et signalant une conviction plus faible dans les rendements et les rendements ajustés au risque de la DeFi par rapport à d’autres plateformes.
Rendement de Base CME
Les signaux de contraction indiquent une incitation décroissante pour les stratégies neutres au marché.
Une autre dimension clé de l’engagement institutionnel est le Rendement de Base CME, qui estime la valeur mensuelle en dollars gagnée par les institutions grâce aux stratégies de type cash-and-carry, capturant la prime entre les prix spot et les futures calendaires CME. Depuis août 2025, le Bitcoin et l’Ethereum ont connu une forte compression de ce rendement, le Bitcoin passant d’environ 136,6 millions de dollars à 38,6 millions de dollars par mois, et l’Ethereum de 47,5 millions de dollars à 14,8 millions de dollars par mois. Cette contraction reflète une réduction du déploiement de levier, une demande de futures plus faible et un retrait plus général de l’engagement bilanciel dans un contexte de conditions de liquidité plus strictes.
According to the portal: insights.glassnode.com